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　　特朗普的债务与美国的未来

　　记者：保罗·克鲁格曼
　　2020年9月28日纽约时报

　　《纽约时报》关于唐纳德·特朗普(Donald Trump)纳税申报记录的重磅报道
是一件新闻学的杰作。这个团队理应得到特别的赞誉，因为他们让普通读者也能
读懂他们的发现，不会在细节中迷失。

　　但就像特朗普时代的许多其他揭示一样，税务问题的新闻也属于“震惊但不
足为奇”的类别。许多观察人士早就推测特朗普纳税很少或者根本不纳税，他声
称自己在商业上的辉煌成功纯属虚构，而且他已经负债累累。现在，这一切基本
都得到了证实。但这对美国的未来而言又意味着什么呢？

　　每个人都会从自己的角度回答这个问题。当我读完时报的报道，我很快发现
自己开始思考……商业资本结构理论。没开玩笑。

　　毫无疑问，对很多人来说，他税务问题被揭露的要点肯定是“750美元？真
的假的？”特朗普比千千万万努力维持生计、辛劳工作的美国人缴税还少，这一
事实令人愤慨。但这件事也很容易在几秒之内就解释清楚，所以拜登竞选团队才
以此为主题迅速发布了一则广告。

　　然而，从实质性的角度看，比起证实了许多人已经怀疑的事情，特朗普的避
税行为本身倒没那么重要：他精心打造的极其成功的商人形象，才是他说的那种
假新闻。事实上，他把自己的生意做得非常糟糕。

　　这有什么重要的？选民似乎总是相信，强大的商界领袖拥有领导整个国家的
技能和知识。他们误会了。即使是真正的好商人——如赫伯特·胡佛(Herbert 
Hoover)这样的人——往往都不擅长制定公共政策，包括经济政策，因为经营企
业所需的技能与领导国家所需的技能是完全不同的。

　　但特朗普的例子应验了一个古老的笑话：他不是一个好商人，他只是在电视
上扮演了这个角色。因此，他在政策制定上一直倒霉也就不足为奇了。从外交到
基础设施到贸易战再到抗击疫情，几乎在所有方面，他都是迈达斯（Midas，希
腊神话中点石成金的国王——译注）的反面。

　　揭露他一直是个骗子会对他造成多大伤害？他的许多支持者可能会拒绝承认
真相，也许是因为他们不愿承认自己被骗得多么彻底。但若认为这一新闻不会产
生任何影响，那可能也太过犬儒。要记得，特朗普现在落后于拜登，所以他要做
的不只是保住自己的票仓——而这些揭露对他争取尚未下定决心的选民可能没多
大帮助。

　　但时报的报道最重要的启示是，它证实了许多观察人士已经在怀疑的另一件
事：特朗普个人负债达到数亿。目前还不清楚他是否有能力偿还。

　　在任命敏感的政府职位时，个人财务麻烦一直是个危险信号，因为那是对腐
败的公开邀请。

　　因此，这个国家的最高执法和国安官员——他的商业帝国已经提供了许多施
加不适当影响的机会——被债务淹没的消息令人不寒而栗。

　　除此之外，商业金融分析师——我说过我会写到这里——早就知道，足以构
成重大破产风险的高债务会产生破坏性诱因。高债务企业的所有者不愿投资未来，
而是倾向于进行资产剥离，在债权人索取债权之前就把钱拿出来。顺便一说，这
就是前西尔斯(Sears)首席执行官埃迪·兰伯特(Eddie Lampert)面临的指控（财
政部长史蒂文·马努钦也是如此）。

　　债务缠身的企业所有者也倾向于冒很大的风险，哪怕胜算很低，因为如果运
气好，他们或许能自我拯救；如果运气不好，那也是别人的问题。正面是他们赢，
反面是债权人输。

　　于是现在我们有了一个负债累累的企业主，他有各种动机去从事不法行为—
—只不过他除了经营自己的企业之外，还经营着美利坚合众国。

　　但他可能就要失去这个特殊的职位，以及这个职位可能为他提供的一切财务
保障。

　　好好想想吧。另外也想想他经常抱怨的几乎不存在的选举舞弊——他从未接
受四年前输掉普选的事实——而且一直不肯说自己会在输掉之后接受选举结果。
然后再告诉我，你并不害怕接下来几周会发生什么。

　　保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)自2000年以来一直是时报的专栏作家。他也
是纽约市立大学研究生中心的杰出教授，因在国际贸易和经济地理方面的成就获
得2008年诺贝尔经济学奖。欢迎在Twitter上关注他 @PaulKrugman。

　　翻译：Harry Wong

(XYS20201004)

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